特别关注 据中钢协，截至10月31日，共有99家钢企（包括一家球团企业）完成了超低排放改造和评估监测。其中，73家钢铁企业完成了全工序超低排放改造，涉及粗钢产能约3.62亿吨，钢铁行业超低排放改造进度呈加速趋势。 全国钢厂进口铁矿石库存总量为9006.57万吨，环比增加18.48万吨；上周检修高炉陆续复产，开工率环比增加0.89%。铁矿全产业链库存仍处低位，铁水产量仍处高位，近期钢厂生产利润修复，成材市场支撑矿价小幅走强，短期铁矿价格或高位震荡运行。 行情要闻及分析 01  住建部：构建房地产发展新模式 近日召开的中央金融工作会议提出，要实施好规划建设保障性住房、城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设“三大工程”。这是中央作出的重大决策部署，是根据房地产市场新形势推出的重要举措。目前，有关工作已经启动。 分析师观点：2023年下半年以来，房地产领域密集发布多项放松政策，体现房地产供求关系的变化，构建房地产发展新模式的路径日渐清晰。或进一步带动地产行业新一轮周期，从而带动房地产用钢需求的上升，业内预计保守提升需求9000万吨，利好钢价走势。 02 小松挖机开工时隔半年再增长 小松官网公布了2023年10月小松挖掘机开工小时数数据。数据显示，2023年10月，中国小松挖掘机开工小时数为101.7小时，环比提高14%，同比提高0.2%，是继2023年4月以来首次同比正增长。 分析师观点：据不完全统计，2023年10月，全国各地共开工6333个项目，总投资额约35074.92亿元，前10月合计总投资约44.30万亿元。叠加近期财政部增发一万亿国债应用于基础设施建设，预期持续转暖，市场对后市钢铁需求恢复信心得到提振，利好钢价走势。 03 美国通胀预期升至12年高位 美国消费者的长期通胀预期在11月初升至2011年以来最高位，而高利率和经济前景之忧则打压了民众的信心。密歇根大学的11月指数初值显示，消费者预计未来5到10年物价将以3.2%的年率上涨，高于一个月前预测的3%。 分析师观点：美国一年期通胀率预期小幅上升至4.4%，是自2022年11月以来的最高水平。鲍威尔表示，如果需要，美联储将进一步加息，以达到将通货膨胀降至2%的长期目标。目前钢价受国内的宏观政策推动+铁矿石、双焦的成本助推，其加息言论对钢价影响较为有限。 PART 02 市场概况 钢厂调价：偏强运行 11月11日，据中钢网资讯研究院数据显示（微信公众号：中钢网），今日共13家钢厂调价，其中： 上调11家，占比84.6%，调价幅度10-200元/吨； 下调1家，占比7.7%，调价幅度30元/吨。 PART 03 期货·钢坯动态 11月6日-11月10日，盘面走势震荡偏强。螺纹收3879涨74，热卷收3985涨86，焦炭收2596涨100，铁矿收961.5涨37。 11月6日-11月11日，唐山迁安部分普方坯资源累涨80元至3630元含税出厂。 11月6日-11月10日，持稳偏强（中钢网大数据库） PART 04 钢价预测 进入需求淡季，上周钢材表需有所回落，整体延续去库，总体呈现供需双弱格局。10月份宏观数据显示国内经济复苏基础薄弱，需继续强化稳增长措施，市场预期相对乐观。目前宏观预期持续发酵，且本周利好政策或继续出台，叠加原料强势上涨，短期钢价依旧稳中偏强运行。

特别关注 10月16日-10月22日，澳巴铁矿发运总量2563.2万吨，环比增加1.9万吨。近期钢厂铁水产量下降幅度增加，对原料需求持续减弱。然铁矿供应趋于宽松，价格逐渐转弱，并带动成材快速下跌，利空钢价走势。 截至目前，河北唐山高炉企业烧结机限产30%，独立轧钢厂限产（除省厅明确措施外的其他重点企业），严格落实管控要求，解除时间另行通知。由于此轮限制范围主要在烧结机，对钢价走势影响较为有限。 行情要闻及分析 01  央行：稳妥化解大型房企违约风险 央行行长潘功胜表示，稳妥化解大型房地产企业债券违约风险，强化城投债券风险监测预警和防范。引导稳定金融市场行为和预期，根据市场形势及时采取措施，防范股票市场、债券市场、外汇市场风险传染，保障金融市场稳健运行。 分析师观点：受强劲经济表现，美元指数高位震荡。在加息周期尚未完结、高利率可能会维持更长时间下，短期向上支撑因素尚存。国内三季度GDP向好环境下，股汇双市遭受重挫双杀，离岸人民币一度逼近7.34。未来人民币汇率有望逐渐走稳，并在双向波动中区域回升。短期国内钢价依旧承压。 02 13省份前三季度GDP数据出炉 近期，多地公布前三季度经济成绩单。据不完全统计，截至10月22日，至少有浙江、四川、湖北等13个省份已公布前三季度经济运行情况，上述13个省份前三季度GDP同比增长平均达到6.0%，跑赢全国增速（5.2%）。 分析师观点：各地前三季度GDP增速总体表现良好，大多数省份GDP保持5%以上中高速增长，表明我国经济正在加快恢复常态化运行，全国各地均处于全面恢复状态。同时，不少省份经济规模稳步上台阶，显示国内经济整体趋势向好。 03 9月挖机产量降超三成 国家统计局最新数据显示，2023年9月，我国挖掘机产量14886台，同比下降35.5%。2023年1-9月，我国挖掘机累计产量177938台，同比下降23.5%，降幅较1-8月扩大1.4个百分点。 分析师观点：作为终端项目施工晴雨表，挖机产销数据长期偏弱，反映出国内下游项目开工及施工恢复情况不佳。前9个月挖机产量连续下滑，且有进一步加大趋势，直接影响对应钢材需求释放，利空钢价走势。 PART 02 市场概况 钢厂调价：偏弱运行 10月23日，据中钢网资讯研究院数据显示（微信公众号：中钢网），今日共20家钢厂调价，其中： 下调16家，占比80%，调价幅度10-50元/吨； 持平4家，占比20%。 PART 03 期货·钢坯动态 10月23日，黑色系低位震荡，双焦盘中刷新逾一个月新低。螺纹收3572元跌57，热卷收3706元跌42，焦炭收2301元跌39.5，铁矿收835元跌21。 10月23日，唐山迁安部分普方坯资源跌30至3370含税出厂。 10月23日，持稳偏弱（中钢网大数据库） PART 04 钢价预测 近期钢厂盈利率继续下降至19.04%，负反馈压力持续加大。上周铁水产量下降较为明显，但仍处于高位水平，后市预计延续窄幅回落，成本支撑继续走弱。盘面价格持续弱势，且有加剧之势。当前黑色商品在需求缺乏支撑情况下，悲观氛围持续弥漫。预计今日钢价持稳个跌。

特别关注 近日华西等地阴雨频繁，陕西、四川等地有中到大雨；而南方江南、华南一带最高气温多在30℃以上，广东、福建等地还将出现高温天气，终端项目施工有所受限。 24日，贵州省六盘水市发生煤矿事故，造成16人死亡。国务院安委会决定，对该起事故查处进行挂牌督办，彻查事故原因，依法依规严肃追责问责。 行情要闻及分析 01  国际金融机构上调中国经济预测 8月份中国经济增速回暖的信号正不断增强国际金融机构的信心。近期，多家外资金融机构陆续上调对中国2023年GDP增速的预测，认为中国有望实现5%左右的年增长率目标，并认为在需求复苏的背景下，消费通缩不太可能出现。 分析师观点：在一系列扩大内需、提振信心的稳增长政策作用下，8月中国宏观经济指标出现积极变化，国内需求继续扩大，经济向好的积极因素进一步累积。随着政策密集出台，经济继续修复，四季度经济压力有望继续减轻。 02 45港铁矿石到港量环比增加135.8万吨 9月18-24日，中国47港铁矿石到港总量2458.4万吨，环比增加117.8万吨；中国45港铁矿石到港总量2335.8万吨，环比增加135.8万吨；北方六港铁矿石到港总量为1070.9万吨，环比增加83.8万吨。 分析师观点：25日，盘面新加坡主力铁矿合约一度下跌4.3%，国内铁矿下跌逼近半个月低位。节前钢厂铁矿补库至阶段高位，下游采购力度明显减弱，叠加终端及下游补库偏弱，钢厂面临订单和现金亏损压力。短期原材料有负反馈风险，铁矿边际支撑开始减弱。 03 预计9月挖掘机销量同比下降25% 经草根调查和市场研究，CME预估2023年9月挖掘机（含出口）销量16000台左右，同比下降25%左右。分市场来看，国内市场预估销量6500台，同比下降38%左右。出口市场预估销量9500台，同比下降10%左右，降幅环比8月小幅收窄。 分析师观点：挖掘机械行业仍处下行周期，基建和房地产作为挖掘机应用两大下游需求趋弱，但产能难以有效减少，供需矛盾持续加大。如今作为担当的挖掘机出口销量接连下滑，且下降幅度不断创新高。中期行情难以探底回升，利空用钢需求。 PART 02 市场概况 钢厂调价：持稳偏弱 9月25日，据中钢网资讯研究院数据显示（微信公众号：中钢网），今日共21家钢厂调价，其中： 上调5家，占比23.8%，调价幅度20-50元/吨； 下调9家，占比42.9%，调价幅度10-30元/吨； 持平7家，占比33.3%。 PART 03 期货·钢坯动态 9月25日，黑色系延续下跌，铁矿跌超2%。螺纹收3716元跌57，热卷收3812元跌42，焦炭收2472元跌18.5，铁矿收844.5元跌17.5。 9月25日，唐山部分普方坯资源降40至3490含税出厂。 9月25日，持稳偏弱（中钢网大数据库） PART 04 钢价预测 临近国庆中秋假期，终端项目施工整体补库意愿不强，钢价盘面及现货同步回调。9月消费旺季消费增量较弱，后期累库风险持续增加，利空钢价走势。产业端，上周五大材产量回升至1126.84万吨，供应压力仍在。由于需求和下游补库能力偏弱，钢厂亏损加剧，中期偏弱负反馈预期增强，中期钢价或继续走弱。预计今日钢价持稳个跌。

特别关注 近期暂无钢厂有明确计划复产或者检修计划，由于多数钢厂处于盈亏点附近。国庆假期来临，秋冬季环保限产或将有所措施。综合目前计划情况以及上期检修延续影响下，本周全国高炉铁水或下降0.1万吨左右。 9月中旬重点统计钢企共生产粗钢2133.53万吨、生铁1954.88万吨、钢材2106.14万吨。其中粗钢日产213.35万吨，环比下降1.17%；生铁日产195.49万吨，环比下降1.47%；钢材日产210.61万吨，环比增长2.94%。 行情要闻及分析 01  超万亿特殊再融资债券重启发行 今年6-7月地方已上报建制县隐性债务风险化解试点方案，目前监管部门已初步批复方案及额度，特殊再融资债券或在下半年重启发行，可用于置换隐性债务，以缓释债务风险。特殊再融资债券额度将超过万亿，并向12个高风险省份倾斜。 分析师观点：要想化解隐债还得靠激发经济活力，调整政府职能与规模。使各地区的负债能力与增长能力相匹配。此次特殊再融资债券主要遵循“以时间换空间”，预计规模1.5万亿元，虽不能解决地方债务根本问题，但可以争取更长的时间周期来化解地方债务风险，助力经济运行持稳向好。 02 8月份煤炭产量同比增长2.2% 据中煤协，8月份原煤生产有所加快。数据显示，今年8月份煤炭市场供应比较充足，煤炭产量达到了3.8亿吨，同比增长2.2%。全社会煤炭库存处于一个相对比较高的水平，其中全国主要港口8月末存煤6133万吨，比7月末下降13.6%。 分析师观点：近期煤矿安全事故频发，煤矿安监趋严，导致原煤产量缩减，煤炭供应出现阶段性短缺。焦炭提涨落地后，现货价格涨幅明显，下游拿货积极性较高，钢厂产量持续高稳，支撑原料需求，短期价格易涨难跌。 03 电弧炉钢厂陆续减产 上周统计全国87家独立电弧炉钢厂，平均开工率73.81%，环比下降1.76%。产能利用率53.04%，环比下降0.26%。九月份钢材实际需求不佳，成品库存累库，多数钢厂预期落空，叠加长期亏损，电弧炉钢厂开始陆续减产甚至出现停产。 分析师观点：上周成材市场偏弱运行，涨幅大于废钢。电弧炉钢厂亏损压力虽有所缓解，但部分钢厂谷电仍处于亏损当中，整体生产压力较大，积极性有所下降。国庆双节即将到来，废钢价格表现坚挺，钢厂成本难以控制，后续减产或将继续。 PART 02 市场概况 钢厂调价：持稳偏强 9月23日，据中钢网资讯研究院数据显示（微信公众号：中钢网），今日共15家钢厂调价，其中： 上调5家，占比33.3%，调价幅度10-100元/吨； 下调1家，占比6.7%，调价幅度10元/吨； 持平9家，占比60%。 PART 03 期货·钢坯动态 9月18日-9月22日，盘面震荡偏弱。螺纹钢跌45元收3779，热卷跌29元收3863，焦炭涨30.5元收2512，铁矿石跌7.5元收871.5。 9月18日-9月23日，唐山迁安部分普方坯累降20至3530含税出厂。 9月18日-9月22日，偏弱运行（中钢网大数据库） PART 04 钢价预测 宏观方面，地产新开工疲软拖累需求复苏，政策端稳增长支撑钢价，基建、制造业边际企稳仍有待改善。进入需求旺季，钢价回暖幅度有限，上周五大材总产量回升至1126.84万吨，钢厂主动减产积极性不高，日均铁水产量环比增加1.01万吨至248.85万吨，再创阶段新高，供应压力尽显。总体来看，节前补库接近尾声，钢价下跌风险加大，预计今日钢价持稳个跌。